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    -减仓普遍增仓集中 从不断调仓看基金投资思路

  • 来源：QQ 非主流网名,非主流空间,非主流字体 | 更新日期:2009-01-06 | 人气:308356
  • 　　今年二季度基金在减仓的同时，对部分行业、股票进行了增仓，增仓的行业非常明显地集中于煤炭、医药和消费类的公司。从这些行业、板块的调整中，可以看出基金的投资思路变化。　　增持煤炭股缘于涨价　　煤炭是基金二季度增仓最明显的行业，增持股票名单中的中国神华(601088,股吧)、西山煤电(000983,股吧)、潞安环能(601699,股吧)、金牛能源(000937,股吧)、开滦股份(600997,股吧)、中煤能源(601898,股吧)，以及新增个股的盘江股份(600395,股吧)、国际实业(000159,股吧)、兖州煤业(600188,股吧)等，都是煤炭股，数量最多。　　增持煤炭股很容易理解，今年以来煤炭价格伴随石油价格上涨而一路走高，相关上市公司业绩自然大增，不少公司已经预告上半年业绩增长50%以上。事实上，根据产品价格涨跌增持或减持股票，一直是基金的一个思路，去年有色金属价格大涨，基金重仓这个板块，今年价格下跌，基金纷纷减持甚至剔除。今年煤价大涨，基金自然重仓这个板块。推荐阅读[独家策划] 和讯曝中报： 209家公司净利增长愈3成反垄断法8月1日起实施中石油中石化：奥运期间不涨价维稳工作是当前最重要政治任务经济半小时：警惕炒奥运行情国际原油期货炒家斩仓353万桶 [10大企业家]联想教父柳传志[简史]法制崛起 [组图]流行1990 /*推荐阅读样式*/#yued{float:left; width:204px; border:1px solid #ccc;margin:15px 10px 0 0; height:308px;}#yued .tit{ background:#ECECEC; height:20px; border-bottom:1px solid #ccc; line-height:20px; color:#B00300; font-weight:bold; text-indent:5px; font-size:12px;}#yued .yuebox{ padding:8px 5px 5px 8px;}#yued .yuebox .imgcon{ width:190px;}#yued .yuebox .imgcon img{ border:1px solid #ccc; width:104px; height:90px; cursor:pointer; float:left; margin-top:0;}#yued .yuebox .imgcon span{ width:75px; height:90px; overflow:height; margin:3px 0 0 8px; float:left; display:block; font-size:12px; line-height:22px;}#yued .yuebox .imgcon span a{ color:#000;}#yued .yuebox .imgcon span a:hover{ color:#900; text-decoration:underline;}#yued .yuebox .testlinh{ font-family:"黑体"; line-height:40px; width:204px; overflow:hidden; font-size:18px; border-top:1px solid #dfdfdf; margin:10px -5px 0 -8px; text-indent:7px}#yued .yuebox .testlinh a{ color:#000;}#yued .yuebox .testlinh a:hover{ color:#900; text-decoration:underline;}.testlinhul{font-family:"宋体"; font-size:12px; margin-top:-2px;}.testlinhul li{ background:url(http://img.hexun.com/img/icon_01_1.gif) no-repeat left 7px; width:180px;padding:0 0 0 10px;line-height:22px; height:22px; overflow:hidden;}　　在基金增持的股票中还有不少属于产品价格上涨的行业，如受益钾肥价格上涨的盐湖钾肥(000792,股吧)、冠农股份(600251,股吧)，受益黄磷价格上涨的兴发集团(600141,股吧)，受益纸张价格上涨的太阳纸业(002078,股吧)等等。　　基金增持的股票市场表现不同一般，今年二季度上证指数下跌了21.21%，但同期盘江股份上涨43.75%、潞安环能上涨了35.94%、西山煤电上涨23.15%、金牛能源上涨16.91%，即使中国神华是下跌的，跌幅也只有5.65%，表现远远好于大盘，煤炭股的良好表现，一定程度上减轻了基金二季度净值的跌幅。　　抗通胀是主要思路　　基金二季度增持的另一类股票是抗通胀的非周期性股票，典型的为医药板块和消费类板块。上半年股市大幅下跌，一个重要因素是市场的通胀预期增强，选择抗通胀品种成为基金的必然选择。一般来说，医药和消费受通胀影响较小，这类非周期性行业公司很自然受到基金青睐。　　在基金增持品种中，恒瑞医药(600276,股吧)、浙江医药(600216,股吧)、康缘药业(600557,股吧)以及新增股票中的华海药业(600521,股吧)，都是基金喜爱的医药股。商业股再次受到基金关照，王府井(600859,股吧)被增仓，武汉中百(000759,股吧)、百联股份(600631,股吧)、新上市的步步高(002251,股吧)，成为部分基金新增重仓股。食品类的双汇发展(000895,股吧)、燕京啤酒(000729,股吧)被增持，服装类的七匹狼(002029,股吧)、报喜鸟(002154,股吧)是基金新增的重仓股。　　事实上，基金新增或增持的股票，都是基金股票池中的老面孔，基金就是在周期性和非周期性股票中打转转，根据不同的经济背景，选择股票，当然还有一个重要因素，就是这些公司大部分业绩不错，基金增持的股票大部分二季度表现强于大盘。　　我们已经分析了基金二季度增持和减持的股票，很容易看出基金的投资思路，就是在周期性和非周期性行业之间转换。实际上，基金很少有纯粹的买入或卖出，往往在卖出股票的同时也会买入另一个板块的股票，观察每个季度这种变化，可以发现基金的主要工作就是调仓。根据这种思路，结合宏观经济的变化，投资者实际上也能做到和基金同步调仓，当然，这种调仓在选择合适的行业时，一定要选择这个行业里当年业绩能保持增长的公司，这个依据主要来自一季度的业绩报告，如果能做到和基金同步，胜算会高很多。 【作者：连建明 来源：新民晚报】 (责任编辑：王凝墨)

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